“天使”來(lái)得真快。近日，知名天使投資人查立表示，其管理的天使創(chuàng)投機(jī)構(gòu)—“起點(diǎn)創(chuàng)業(yè)營(yíng)”已正式落戶(hù)重慶；無(wú)獨(dú)有偶，本土投資機(jī)構(gòu)，亞盟資本管理集團(tuán)也在上周二宣布，正式在渝啟動(dòng)一個(gè)全新的天使投融資平臺(tái)—VCBI資源整合平臺(tái)……而記者從重慶市科技創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)得到的數(shù)據(jù)則顯示，目前本土以天使命名的投資公司和俱樂(lè)部已經(jīng)超過(guò)了三位數(shù)（不包括那些無(wú)法統(tǒng)計(jì)的個(gè)人投資者），而在2010年前，這一數(shù)據(jù)則約等于零。不過(guò)，數(shù)據(jù)和現(xiàn)象都表明，創(chuàng)業(yè)者與天使人的故事已經(jīng)有了開(kāi)頭，只不過(guò)故事的發(fā)展卻并非如童話(huà)里的那么美好……

　　股權(quán)爭(zhēng)奪下的雙輸

　　“如果不是投資人不斷的稀釋我們的股權(quán)，我們的項(xiàng)目現(xiàn)在也許已經(jīng)開(kāi)始賺錢(qián)了。而現(xiàn)在，我還得重新尋找新的投資人。”劉建國(guó)（化名）是一家光電設(shè)備設(shè)計(jì)企業(yè)的創(chuàng)始人，他帶領(lǐng)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)研制出了一系列適合本土機(jī)械制造企業(yè)的“激光機(jī)器人”。

　　由于該機(jī)器人的精度和靈敏度高于國(guó)內(nèi)同類(lèi)產(chǎn)品，而且易于操作，運(yùn)營(yíng)和維護(hù)成本也相對(duì)較低，因此這一項(xiàng)目早在去年就獲得了一個(gè)“企業(yè)老板”的天使投資。不過(guò)，劉建國(guó)沒(méi)想到的是，他引入的不是一個(gè)來(lái)做慈善的“天使”，而是一個(gè)來(lái)爭(zhēng)股權(quán)的“狼”。

　　“公司的注冊(cè)資本是300萬(wàn)，最初說(shuō)好的是投資人出資120萬(wàn)占40%的股權(quán)，我們技術(shù)團(tuán)隊(duì)以專(zhuān)利和技術(shù)入股占60%的股權(quán)。”劉建國(guó)告訴商報(bào)記者，投資人在入駐企業(yè)之后，卻以增加注資和幫助企業(yè)拿到補(bǔ)助為由，逐步將股權(quán)增加到了70%。

　　“其實(shí)，誰(shuí)做大股東都沒(méi)有關(guān)系，但是我卻感覺(jué)他的興趣不在于技術(shù)的落地、生產(chǎn)，而是想將企業(yè)包裝漂亮，申請(qǐng)到更多的補(bǔ)助并尋找到新的下一家，轉(zhuǎn)讓股權(quán)。”劉建國(guó)說(shuō)，他花了五年來(lái)做項(xiàng)目的研究和開(kāi)發(fā)，不愿意將心血交給他人，更不愿意項(xiàng)目在起步之初就嚴(yán)重“透支未來(lái)”。

　　“如果我們是大股東，我們可以決定企業(yè)的發(fā)展方向。但是，他拿著7成的股權(quán)，如果繼續(xù)合作，我就只能看著他把項(xiàng)目變成套現(xiàn)的砝碼。好在，我并沒(méi)有將核心專(zhuān)利交出去。”

　　今年四月，在和投資人切底“鬧崩”之后，劉建國(guó)帶著自己的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)“撤退”了。“對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，一年多的時(shí)間就這么浪費(fèi)了；而對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，他花錢(qián)建好的廠房買(mǎi)的設(shè)備也只能低價(jià)轉(zhuǎn)讓。”劉建國(guó)說(shuō)，他和投資人都是輸家?！√焓沟墓αΩ谟诜趸?/p>

　　天使投資關(guān)注的都是剛剛才起步的企業(yè)，有的甚至只有一個(gè)技術(shù)或者點(diǎn)子，如果撒網(wǎng)太寬、投資過(guò)重，提供孵化服務(wù)的天使投資人將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)；如果不投資，或者投資比例過(guò)輕，企業(yè)又不愿意把股權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資人，那么該如何來(lái)解決這一矛盾？

　　劉琦開(kāi)是智基創(chuàng)投的合伙人，同時(shí)也是重慶最早的一批天使投資人。在他看來(lái)，天使投資者的主要功力在于孵化企業(yè)，而這個(gè)孵化的過(guò)程則是當(dāng)保姆的過(guò)程。“孵化就是幫助創(chuàng)業(yè)者理順?lè)较?，幫助他們解決除了技術(shù)之外的一切問(wèn)題，在創(chuàng)業(yè)者需要的時(shí)候出現(xiàn)，不需要的時(shí)候就消失。”劉琦開(kāi)認(rèn)為，與VC、PE不同，天使投資者應(yīng)該具備更多的付出精神，并有持久的耐心。

　　“在股權(quán)方面，天使投資人應(yīng)該持有一定的股權(quán)，這樣才可以避免被企業(yè)”拋棄“，但是有一點(diǎn)要明確，項(xiàng)目的主角應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)者，而不是投資人。創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的持股比例越重，投資人的風(fēng)險(xiǎn)越小。”劉琦開(kāi)表示，如果創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)持股比重低，這樣的結(jié)果只有兩個(gè)：一是傷害創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的積極性和創(chuàng)造性，加大項(xiàng)目成功的難度；二是，項(xiàng)目出現(xiàn)起色后，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)不甘心為別人做嫁衣，從而半途撤退。

　　“企業(yè)在起步的時(shí)候，也需要天使孵化，如果不能放出一部分股權(quán)，天使的付出得不到保證，也不可能全身心地投入企業(yè)的孵化過(guò)程中去。”木蘭創(chuàng)投合伙人黃瀟瑩認(rèn)為，天使投資的過(guò)程，其實(shí)是投資人與創(chuàng)業(yè)者共同成長(zhǎng)的過(guò)程，而創(chuàng)業(yè)者如果把股權(quán)看得太重，或者在項(xiàng)目估值過(guò)程中要價(jià)太高，這同樣會(huì)讓雙方的合作陷入僵局。