6月20日，3D打印行業(yè)巨頭Stratasys宣布收購(gòu)主打桌面級(jí)3D打印市場(chǎng)的著名廠商Makerbot，該交易將花費(fèi)4.02億美元，約占Stratasys總市值的1/8。這筆收購(gòu)如果放在IT行業(yè)，就是蘋果收購(gòu)Facebook或者谷歌買兩個(gè)諾基亞的規(guī)模，足以引發(fā)一場(chǎng)地震。但除了消息傳出當(dāng)天國(guó)內(nèi)外科技媒體報(bào)道了這條快訊之外，業(yè)界的評(píng)論很少，更缺乏進(jìn)一步的討論。這說(shuō)明3D打印行業(yè)的整體影響尚小，距離“引發(fā)下一場(chǎng)工業(yè)革命”還有很長(zhǎng)的路要走。

　　1. Stratasys為什么要收購(gòu)Makerbot？

　　Makerbot不是Stratasys的第一次重量級(jí)收購(gòu)。2012年4月，Stratasys與Objet合并，金額5億美元。由此次合并，Stratasys奠定了自己的行業(yè)地位，與3D Systems并列為3D打印兩大巨頭。Stratasys靠FDM技術(shù)起家，本身握有豐富的FDM（熔融沉積成型）專利和相應(yīng)產(chǎn)品，結(jié)合噴墨打印產(chǎn)品主攻高端市場(chǎng)。Objet則帶來(lái)了其引以為傲的光敏樹脂、光固化等相關(guān)技術(shù)，充實(shí)了Stratasys的中端產(chǎn)品線?，F(xiàn)在低端這一環(huán)，將由Makerbot補(bǔ)上。

　　Makerbot成立于2009年，其早期產(chǎn)品因外觀丑陋卻便宜、易用而聞名。Replicator的推出開啟了Makerbot的桌面級(jí)3D打印王者之路，在過(guò)去的9個(gè)月里，Replicator的升級(jí)版——Replicator 2銷量高達(dá)2.2萬(wàn)臺(tái)，是當(dāng)之無(wú)愧的3D打印機(jī)銷量冠軍。雖然同為FDM型打印機(jī)，Replicator 2的價(jià)格（2000美元左右）遠(yuǎn)低于Stratasys自己的入門級(jí)產(chǎn)品Mojo（1萬(wàn)美元左右）。因此通過(guò)收購(gòu)Makerbot，Stratasys可以進(jìn)一步擴(kuò)充自己的產(chǎn)品線，使之涵蓋高、中、低三個(gè)層次，形成更加完整的3D打印設(shè)備解決方案。由于Makerbot在廣大3D打印愛好者中享有良好聲譽(yù)，Stratasys此舉將有利于擴(kuò)大自身在入門級(jí)市場(chǎng)的影響力，打造完整的品牌效應(yīng)。

　　2. Stratasys看中的不僅僅是Replicator

　　雖然Makerbot的Replicator 2是明星產(chǎn)品，銷量不算低。但由于入門級(jí)3D打印機(jī)價(jià)格低廉，Makerbot的營(yíng)收并不高，2013年第一季度為1150萬(wàn)美元，不抵Stratasys的當(dāng)季利潤(rùn)。因此Stratasys的收購(gòu)，應(yīng)不僅僅著眼于Makerbot的當(dāng)前產(chǎn)品，看重的是入門級(jí)市場(chǎng)的成長(zhǎng)性。Makerbot去年全年的總營(yíng)收為1570萬(wàn)，對(duì)比一季度的數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)其驚人的增長(zhǎng)。在提高市場(chǎng)覆蓋率的同時(shí)下注一個(gè)快速增長(zhǎng)的細(xì)分市場(chǎng)，無(wú)疑才是Stratasys收購(gòu)Makerbot的第一個(gè)真正動(dòng)機(jī)。

　　其次，Makerbot不僅僅為Stratasys帶來(lái)了入門級(jí)3D打印機(jī)，還帶來(lái)了3D激光掃描技術(shù)。3月份，Makerbot曾在SXSW大會(huì)上展示其3D掃描儀原型，猜測(cè)它采用的很有可能是結(jié)構(gòu)光技術(shù)，技術(shù)實(shí)現(xiàn)成本較低，有望以2000-3000美元的價(jià)格挺進(jìn)低端市場(chǎng)，從而打破傳統(tǒng)3D掃描儀高昂的價(jià)格壁壘。這對(duì)于缺乏3D成像設(shè)備的Stratasys來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是另外一份求之若渴的禮物。它可以籍此完善單薄的3D打印配套產(chǎn)品線。

　　第三，Makerbot在3D打印愛好者中享有超越產(chǎn)品本身的盛譽(yù)，部分歸功于其早期產(chǎn)品的開源硬件路線，另一部分原因則在于它所維護(hù)的thingivers網(wǎng)站。thingivers可謂全球最大的3D素材社區(qū)，與一般社區(qū)不同，用戶在此分享的大部分素材都是自己所設(shè)計(jì)實(shí)際物品的3D模型，可以直接加載到3D打印機(jī)中進(jìn)行打印。因此它不但可以解決3D打印用戶的模型來(lái)源問(wèn)題，還有可能形成產(chǎn)業(yè)鏈。6月底，Stratasys的董事局主席斯科特·克倫普回應(yīng)郭臺(tái)銘對(duì)3D打印的質(zhì)疑時(shí)說(shuō)：Stratasys將打造一套硬件和軟件結(jié)合的生態(tài)系統(tǒng)，比如在互聯(lián)網(wǎng)上設(shè)立一個(gè)在線平臺(tái)，用戶可以從網(wǎng)上下載3D打印的內(nèi)容，在家里就可以打印各種有意思的東西。顯然，這正是thingivers賦予Stratasys的底氣，也是Makerbot送給Stratasys的第三份厚禮。3. 即使僅僅沖著3D Systems，Stratasys也得有所行動(dòng)

　　3D打印市場(chǎng)的另一巨頭3D Systems是Stratasys二十多年的冤家對(duì)頭，它近期的風(fēng)頭甚至超過(guò)后者（在市值和營(yíng)收方面均有體現(xiàn)）。3D Systems和Stratasys擁有相同的背景，公司創(chuàng)始人均為發(fā)明家，前者擁有FDM的原始專利，后者則擁有SLA（光固化）的原始專利。二者曾是3D打印設(shè)備行業(yè)僅有的兩家上市公司（今年2月份又多了一家納斯達(dá)克上市的ExOne），目前它們的市值相差不大，營(yíng)業(yè)額相近。

　　比起不愛收購(gòu)的Stratasys來(lái)說(shuō)，3D Systems可謂購(gòu)物狂人。自2009年以來(lái)，它已經(jīng)收購(gòu)了近30家企業(yè)，包括各種3D打印機(jī)制造商、3D耗材生產(chǎn)商、3D設(shè)計(jì)公司、3D軟件開發(fā)商、3D掃描儀制造商、行業(yè)3D方案提供商等等等等，涵蓋了3D打印的全價(jià)值鏈。3D Systems以向客戶提供“一站式”全套增值解決方案著稱，包括硬件、軟件、材料、工藝、教育培訓(xùn)和應(yīng)用支持。它不僅提供打印機(jī)，還出售打印機(jī)配套的原材料、相關(guān)設(shè)計(jì)軟件，并為客戶提供培訓(xùn)，解決方案涉及模具、醫(yī)療、教育、珠寶、建筑等行業(yè)，其服務(wù)收入幾乎與硬件收入持平。3D Systems的全覆蓋優(yōu)勢(shì)，加上人們對(duì)于3D打印的熱情想象，導(dǎo)致有人曾預(yù)測(cè)：到2020年，它的市值將堪比蘋果。事實(shí)上，一些大牌基金經(jīng)理對(duì)于3D Systems的股票也青睞有加。

　　3D Systems如此咄咄逼人的態(tài)勢(shì)，勢(shì)必給Stratasys造成巨大壓力。2013年1季度Stratasys的營(yíng)收同比增長(zhǎng)18%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)40%達(dá)1760萬(wàn)美元，數(shù)據(jù)喜人。但是較之營(yíng)收同比增長(zhǎng)31%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)43%的3D Systems還是稍遜一籌。目前3D Systems的營(yíng)收和利潤(rùn)均已經(jīng)略高于Stratasys，照此勢(shì)頭發(fā)展下去，二者的差距只會(huì)越來(lái)越大。所以即使沖著這一點(diǎn)，收購(gòu)成為Stratasys的必然選擇。Makerbot這樣重量級(jí)的企業(yè)可以跳到碗里來(lái)，真是Stratasys的天賜福音。

　　4. 下一個(gè)目標(biāo)會(huì)是誰(shuí)？

　　2012年3D打印的整體銷售額在20億美元左右，有樂(lè)觀預(yù)測(cè)認(rèn)為至2016年可達(dá)到60億美元。增長(zhǎng)空間不小，但是市場(chǎng)容量并不大。要在有限的市場(chǎng)空間中快速成長(zhǎng)，制造商除了鞏固現(xiàn)有地盤，實(shí)現(xiàn)縱向增長(zhǎng)之外，橫向的市場(chǎng)擴(kuò)張勢(shì)在必行。收購(gòu)，無(wú)疑是在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)橫向擴(kuò)張的最好手段。因此，那些在細(xì)分領(lǐng)域有較大影響力、但產(chǎn)品線比較單薄的企業(yè)將成為優(yōu)先收購(gòu)目標(biāo)。這其中最引人遐想的是ExOne和EOS公司。

　　ExOne創(chuàng)立于2003年，主要為產(chǎn)業(yè)客戶提供3D打印機(jī)和3D打印產(chǎn)品，公司2月份在納斯達(dá)克上市，當(dāng)前市值在8.41億美元左右。2013年第一季度的營(yíng)收為790萬(wàn)美元，虧損190萬(wàn)美元。ExOne的技術(shù)獨(dú)到之處是可以打印砂子，所以非常適合制作鑄造用的砂模。它還擁有可直接打印金屬、陶瓷和玻璃制品的產(chǎn)品，主要面向制造和科研客戶，這是當(dāng)前潛力最大的一個(gè)市場(chǎng)。

　　德國(guó)EOS公司成立于1989年，是全球最大的選擇性激光燒結(jié)（SLS）設(shè)備制造商，可打印的材料包括塑膠、金屬和矽砂，客戶分布于汽車、航空、醫(yī)療、模具、消費(fèi)品、牙體制造等多個(gè)行業(yè)。如同Stratasys曾是FDM的代名詞，3D Systems是SLA的代名詞，EOS就是SLS的代名詞。其產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)用化，擁有巨大的行業(yè)影響力。SLS是高端制造業(yè)最為青睞的技術(shù)，在某些領(lǐng)域具有不可替代性，具有非常大的想象空間，是各家3D打印設(shè)備公司都?jí)裘乱郧蟮募夹g(shù)。ExOne和EOS能夠提供的技術(shù)、設(shè)備和客戶，均是3D Systems和Stratasys非常欠缺的，這兩個(gè)巨頭對(duì)此不可能無(wú)動(dòng)于衷。其中的ExOne是上市企業(yè)，收購(gòu)相對(duì)容易，但是其市值不低（想像一下規(guī)模遠(yuǎn)大于ExOne的Makerbot才值4億美元），盈利情況亦不明朗，可能會(huì)引起收購(gòu)者的擔(dān)心。EOS的經(jīng)營(yíng)情況良好，企業(yè)成熟度高，發(fā)展步伐也非常穩(wěn)健，但它是一家私人公司，外界對(duì)其內(nèi)部了解不多，收購(gòu)難度較大。因此，如果非從這兩個(gè)里面挑一個(gè)的話，3D Systems或Stratasys收購(gòu)ExOne的可能性更高一些。這主要取決于近期3D打印的市場(chǎng)狀況以及兩個(gè)企業(yè)的雄心。

　　5. 光鮮背后

　　3D打印被譽(yù)為“引領(lǐng)第三次工業(yè)革命的重大標(biāo)志”，但無(wú)論是2016年市場(chǎng)空間增加到60億美元，還是巨頭們的營(yíng)收增長(zhǎng)率都不能給人帶來(lái)太大的刺激。原因在于目前3D打印可應(yīng)用的領(lǐng)域受限，打印過(guò)程太慢并且價(jià)格昂貴，無(wú)法取代傳統(tǒng)的大規(guī)模生產(chǎn)。少量尖端應(yīng)用激發(fā)了人們對(duì)于3D打印的巨大想象力，但是3D打印并沒(méi)有神話。如Stratasys在成立之初迅速吸引了公眾注意，但高達(dá)13萬(wàn)美元的售價(jià)使它的早期產(chǎn)品無(wú)人問(wèn)津。為了維持公司的正常運(yùn)營(yíng)，公司創(chuàng)始人克倫普甚至被迫變賣家產(chǎn)。直到1992年，他才賣出自己的第一臺(tái)3D打印機(jī)。經(jīng)歷近10年的時(shí)間，Stratasys的年度營(yíng)收才達(dá)到2960萬(wàn)美元，直到2012年，其營(yíng)收也僅為3.59億美元。這與PC產(chǎn)業(yè)在上個(gè)世紀(jì)七、八十年代的爆發(fā)大相徑庭。也說(shuō)明誕生已經(jīng)達(dá)30年之久的3D打印產(chǎn)業(yè)離引領(lǐng)第三次工業(yè)革命還有很長(zhǎng)的路要走，現(xiàn)在仍然摸索于黎明前的黑暗中，至于黎明什么時(shí)候到來(lái)，大家并沒(méi)有把握。

　　因此，在3D Systems和Stratasys頻繁收購(gòu)的背后，既有業(yè)務(wù)擴(kuò)充方面的考慮，也有抱團(tuán)取暖的打算。以桌面級(jí)3D打印市場(chǎng)為例，據(jù)增量制造行業(yè)的專業(yè)調(diào)研與咨詢公司W(wǎng)ohlers統(tǒng)計(jì)，低端3D打印機(jī)市場(chǎng)從2008年到2011年經(jīng)歷了每年346％的高速增長(zhǎng)，在2012年放緩至46％。這就迫使像MakerBot這樣的公司不得不向產(chǎn)業(yè)上游發(fā)展，但道路顯然并不順利。Makerbot選擇Stratasys伸出的橄欖枝，時(shí)機(jī)在于風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)其估值之后，這從側(cè)面體現(xiàn)出風(fēng)投對(duì)于Makerbot的未來(lái)發(fā)展持相對(duì)審慎態(tài)度。Stratasys的收購(gòu)不但解決了Makerbot自身的資金需求問(wèn)題，而且可為后者向產(chǎn)業(yè)上游發(fā)展提供助力。但在這樣的時(shí)間點(diǎn)上收購(gòu)Makerbot，也說(shuō)明Stratasys并不敢把寶全部押在高端市場(chǎng)，它對(duì)低端市場(chǎng)抱持期望。從這個(gè)角度觀察，Stratasys的收購(gòu)也帶有防守意味，旨在卡位低端市場(chǎng)，以防冬天來(lái)臨。

　　6. 市場(chǎng)影響

　　若以2012年全球3D打印22億美元的盤子計(jì)算，僅3D System和Stratasys合起來(lái)就可以達(dá)到30%以上，加上德國(guó)的EOS公司，很有接近一半的市場(chǎng)份額。因此全球市場(chǎng)將主要體現(xiàn)于這三家巨頭的爭(zhēng)奪，像一些小型公司envisionTEC、Concept Laser、Solidoodle、FormLabs，包括國(guó)內(nèi)的太爾時(shí)代、北京隆源、華曙高科都將在其余的市場(chǎng)中展開競(jìng)爭(zhēng)。在市場(chǎng)格局未發(fā)生較大變化的情況下，Stratasys與Makerbot的合并暫時(shí)不會(huì)對(duì)業(yè)界產(chǎn)生顯著影響。較之Stratasys，合并后Makerbot的發(fā)展思路更值得關(guān)注。如果它在Statasys的資金支持之下，繼續(xù)專注于入門級(jí)市場(chǎng)，在短時(shí)間內(nèi)把桌面FDM打印機(jī)的成本降低到幾百美元的級(jí)別，那么它對(duì)3D Systems對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品以及大量的小型3D打印初創(chuàng)公司將形成致命沖擊，當(dāng)然也會(huì)包括一些國(guó)內(nèi)的公司。國(guó)內(nèi)方面，入門級(jí)產(chǎn)品以出口為主，由于價(jià)格普遍比較低廉，尚不至與合并后的Stratasys形成單兵相接的局面。但入門級(jí)產(chǎn)品的持續(xù)低價(jià)化、易用化是一個(gè)必然趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)企業(yè)如果不能在技術(shù)層面有所創(chuàng)新，僅依靠生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)獲取用戶，終究會(huì)遭遇瓶頸。特殊行業(yè)的中高端產(chǎn)品目前存在一些天然壁壘，國(guó)外企業(yè)不容易進(jìn)入。民用行業(yè)則以國(guó)外產(chǎn)品為主，國(guó)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力較低，目前還難以直接與巨頭們抗衡。

　　由于中國(guó)在傳統(tǒng)制造行業(yè)上的巨大份量，國(guó)內(nèi)外認(rèn)識(shí)紛紛看好中國(guó)的3D打印市場(chǎng)。例如英國(guó)增材制造聯(lián)盟主席Graham Tromas表示，3至5年內(nèi)中國(guó)有潛力成為世界最大的3D打印市場(chǎng)。中國(guó)3D打印技術(shù)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長(zhǎng)羅軍認(rèn)為：2015年中國(guó)3D打印產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到100億元人民幣左右。

　　然而，未來(lái)這100億元的市場(chǎng)有多少屬于3D System、（合并后的）Stratasys和EOS，有多少屬于目前產(chǎn)能過(guò)剩、正陷入苦苦掙扎的中國(guó)公司，是我們真正需要關(guān)心的事情。