2025年8月25日，聯(lián)贏激光披露接待調(diào)研公告，公司于8月24日接待Dymon Asia Capital (HK) Limited、Keystone、point72、UBS、安信證券資產(chǎn)管理有限公司等109家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

公告顯示，聯(lián)贏激光參與本次接待的人員共3人，為公司副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理賈松，公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書(shū)謝強(qiáng)，公司董事會(huì)辦公室主任、證券事務(wù)代表黃帥宇。調(diào)研接待地點(diǎn)為進(jìn)門(mén)財(cái)經(jīng)線上平臺(tái)。

據(jù)了解，聯(lián)贏激光2025年上半年?duì)I收15.33億元，同比增長(zhǎng)5.3%；歸母凈利潤(rùn)5,792萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.16%。出貨量增長(zhǎng)37%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~明顯改善，期間費(fèi)用率下降，綜合毛利率27.32%，預(yù)計(jì)下半年毛利率及盈利能力將改善。二季度收入同比減少，因上半年新簽訂單多，側(cè)重生產(chǎn)保交付，驗(yàn)收不及預(yù)期。

據(jù)了解，在提問(wèn)交流環(huán)節(jié)，公司透露上半年新簽訂單約25億元，全年訂單目標(biāo)45億。在固態(tài)電池設(shè)備、鋰電設(shè)備更新改造等多方面均有進(jìn)展，如半固態(tài)和全固態(tài)電池設(shè)備均有布局，鋰電設(shè)備改造訂單量可觀；3C業(yè)務(wù)大客戶訂單、確收等情況也有介紹，極片加工設(shè)備研發(fā)針對(duì)消費(fèi)電子，動(dòng)力鋰電在試驗(yàn)應(yīng)用；在鋰電、3C以外領(lǐng)域也有新進(jìn)展。

據(jù)了解，公司信用及資產(chǎn)減值今年上半年低于去年上半年，預(yù)計(jì)今年會(huì)比去年少。已取得深圳知名半導(dǎo)體公司合格供應(yīng)商資格，有幾百萬(wàn)訂單。海外市場(chǎng)有“一個(gè)中心、三個(gè)基地”的布局，日本業(yè)務(wù)有進(jìn)展，還籌備在多地設(shè)立公司，將跟隨客戶出海服務(wù)。

調(diào)研詳情如下：

第一部分:介紹公司2025年半年度業(yè)績(jī)情況

公司2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.33億元,同比增長(zhǎng)5.3%;歸母凈利潤(rùn)5,792萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)13.16%;歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為4,246萬(wàn)元,較去年同期增長(zhǎng) 10.52%。

二季度收入同比減少6,511萬(wàn)元,主要原因是上半年新簽訂單多,人員側(cè)重生產(chǎn),保訂單交付,驗(yàn)收不及預(yù)期。

2024年上半年出貨16億,25年上半年出貨22億,出貨量增長(zhǎng)了37%。

2025年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~6,986萬(wàn)元,有明顯改善,一方面是加大應(yīng)收賬款收款力度,另一方面是新簽訂單增長(zhǎng)了,所以上半年凈增加了374名員工,但上半年期間費(fèi)用把控較好,期間費(fèi)用率同比去年下降1.47%。

上半年公司綜合毛利率27.32%,同比下降 1.46pct,主要因?yàn)閳?bào)告期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入近80%來(lái)自鋰電行業(yè),分別從一、二季度來(lái)看,一季度毛利率26.03%,二季度毛利率29.03%,環(huán)比上升3個(gè)百分點(diǎn)。

下半年隨著收入結(jié)構(gòu)變化,毛利率及盈利能力預(yù)計(jì)將有所改善。

第二部分:提問(wèn)交流

1.上半年新簽訂單情況及結(jié)構(gòu)如何,對(duì)今年全年新簽訂單的展望?

答:今年上半年新簽訂單約25億元,今年鋰電頭部擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏加快,其中鋰電約17億、非鋰電8億。新簽訂單中,鋰電業(yè)務(wù)毛利率會(huì)比去年和前年訂單有2-3 個(gè)點(diǎn)的回升。非鋰電業(yè)務(wù)毛利率保持 40 以上。全年訂單目標(biāo) 45 億,完成的把握很大。

2.公司在固態(tài)電池做了哪些環(huán)節(jié)的設(shè)備以及最新客戶訂單情況?

答:公司半固態(tài)電池和全固態(tài)電池設(shè)備都有做,半固態(tài)電池設(shè)備做了2年多了,行業(yè)主要客戶都有做,半固態(tài)在裝配段設(shè)備環(huán)節(jié)變化不大,預(yù)計(jì)在半固態(tài)技術(shù)路線之下,設(shè)備端會(huì)延續(xù)原有的市占率和競(jìng)爭(zhēng)格局;全固態(tài)電池設(shè)備變化比較大,公司去年底接到行業(yè)頭部客戶訂單,今年上半年已交付,主要是裝配段的7臺(tái)設(shè)備,包括:含極片清洗設(shè)備(UV刻蝕設(shè)備/制痕設(shè)備)、涂膠設(shè)備、超聲波焊接設(shè)備、側(cè)縫焊接設(shè)備、PCB 焊接設(shè)備、頂蓋和底蓋焊接設(shè)備、密封釘焊接設(shè)備。今年又中標(biāo)了另一家客戶的固態(tài)電池設(shè)備。

3. 鋰電設(shè)備更新改造周期?目前公司新簽訂單中改造部分的占比?

答:以前鋰電技術(shù)進(jìn)步速度快,鋰電設(shè)備更新2-3年一個(gè)周期。去年設(shè)備改造訂單了4.2億,今年上半年是2.7億,今年全年預(yù)計(jì)有5-6億。

4. 今年到明年3C業(yè)務(wù)大客戶訂單、確收節(jié)奏,后續(xù)新工藝有哪些及導(dǎo)入節(jié)奏,折疊屏公司是否有設(shè)備參與,價(jià)值量如何?

答:3C小鋼殼電池今年上半年訂單4-5個(gè)億。下半年預(yù)計(jì)比上半年要更多,確收預(yù)計(jì)在6-8個(gè)億,大部分會(huì)在四季度確收,近期公司配合客戶研發(fā)了極片加工設(shè)備,主要是用激光清洗金屬極片上的附著物,已經(jīng)有兩個(gè)訂單,明年會(huì)放量,預(yù)計(jì)這個(gè)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求不比焊接設(shè)備少。后續(xù)發(fā)布的新手機(jī),基本上會(huì)采用小鋼殼電池,我們的設(shè)備是有參與的。

5. 極片加工設(shè)備是否針對(duì)消費(fèi)電子?動(dòng)力鋰電是否可以使用?

答:極片加工設(shè)備目前研發(fā)的是針對(duì)消費(fèi)電子產(chǎn)品電池,動(dòng)力鋰電也在試驗(yàn)應(yīng)用,后續(xù)要看新工藝的落地情況。

6. 公司在鋰電、3C以外的領(lǐng)域,有什么新的進(jìn)展?

答:其他還有半導(dǎo)體、光伏、氫燃料、繼電器、醫(yī)療器械、大鋼殼、RWD 產(chǎn)品(焊接和實(shí)時(shí)熔深檢測(cè)結(jié)合,焊接同步進(jìn)行檢測(cè))。

7. 小鋼殼除了手機(jī)以外,其他產(chǎn)品切入情況?

答:手機(jī)、手表、可穿戴設(shè)備、眼鏡都在用鋼殼電池,未來(lái)平板和電腦可能也會(huì)切換。

8. 減值情況及后續(xù)影響?

答:信用及資產(chǎn)減值今年上半年是2,787萬(wàn)元,去年上半年是4,690萬(wàn)元;去年全年是1.3億。今年預(yù)計(jì)會(huì)比去年少,回到2024年之前的水平。公司目前聚焦服務(wù)各行業(yè)的頭部客戶,更好地控制減值風(fēng)險(xiǎn)。

9. 半導(dǎo)體業(yè)務(wù)產(chǎn)品情況?

答:公司上半年已取得深圳知名半導(dǎo)體公司合格供應(yīng)商資格,有幾百萬(wàn)的訂單,可以做的產(chǎn)品有兩塊:一是半導(dǎo)體設(shè)備零部件生產(chǎn)用的激光焊接設(shè)備;二是客戶半導(dǎo)體設(shè)備設(shè)計(jì)定型之后有代工需求,公司也在積極對(duì)接。

10. 海外市場(chǎng)布局情況?

答:公司有一個(gè)中心、三個(gè)基地。一個(gè)中心是深圳總部;三個(gè)基地是惠州、溧陽(yáng)和日本。日本之前都只賣激光器,現(xiàn)在要把激光器和自動(dòng)化結(jié)合起來(lái),當(dāng)?shù)乜蛻魰?huì)陸續(xù)有訂單落地,明年應(yīng)該會(huì)有較大的的進(jìn)展。在德國(guó)和美國(guó)已經(jīng)有公司,目前還在籌備設(shè)立匈牙利、香港和泰國(guó)公司。全球的鋰電生產(chǎn)都離不開(kāi)中國(guó)供應(yīng)鏈,鋰電未來(lái)出海,預(yù)計(jì)大部分來(lái)自于國(guó)內(nèi)廠商出海,公司會(huì)跟隨客戶出海,就近服務(wù)好客戶。

本文源自：金融界