基礎(chǔ)元件：MLCC、片式電阻繼續(xù)高景氣，本周專題研究之片式電阻
MLCC 和片式電阻當(dāng)前的高景氣是由供給不足所導(dǎo)致的，而觀察各大廠商的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，我們發(fā)現(xiàn)一方面新增產(chǎn)能比較有限，新產(chǎn)能普遍需要到2018 年底或2019 年初才能投產(chǎn)，另一方面是新產(chǎn)能主要面向車載、工控等領(lǐng)域，所以我們認(rèn)為MLCC 和片式電阻的高景氣將有望保持到2019 年。

回到本周專題研究的片式電阻，其主要由陶瓷基板、電阻體、面電極、端電極、一次保護(hù)玻璃、二次保護(hù)玻璃等組成，這些均對(duì)材料性能有較高的要求。除了材料具有高要求，還需要在生產(chǎn)過(guò)程中降低印刷的厚度和燒結(jié)的控制?？傮w上來(lái)說(shuō)，如果要制造出高性能的片式電阻，那么從材料到工藝等各方面均有很高的難度，所以目前全球高端片式電阻產(chǎn)能集中在日本廠商手中，因?yàn)樗麄儞碛懈L(zhǎng)的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和更強(qiáng)的材料能力。而臺(tái)系廠商則是憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在偏中低端電阻方面具有強(qiáng)大的實(shí)力。

激光行業(yè)：中國(guó)基本完成激光器核心部件自制，激光行業(yè)上升趨勢(shì)無(wú)懼貿(mào)易爭(zhēng)端
據(jù)Laser Manufacture News 最新發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)報(bào)道，2017 年全球各類激光器銷售額近 120 億美元，同比增長(zhǎng)約9%，其中光纖激光器占全球激光器市場(chǎng)份額的51%以上。激光行業(yè)是具有戰(zhàn)略意義的行業(yè)，不僅僅是整個(gè)行業(yè)規(guī)模在快速增長(zhǎng)，更重要的是國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程在快速推進(jìn)。我國(guó)是制造業(yè)大國(guó)，有很多地方需要用到激光設(shè)備，但此前主要依賴于進(jìn)口。隨著我國(guó)企業(yè)在技術(shù)上實(shí)現(xiàn)突破，同時(shí)擁有更好的本地化配套和更低的成本，我國(guó)激光企業(yè)將借助進(jìn)口替代實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。

消費(fèi)電子：蘋(píng)果LCD 版新機(jī)開(kāi)始量產(chǎn)，關(guān)注新動(dòng)態(tài)提振產(chǎn)業(yè)鏈熱度根據(jù)臺(tái)灣地區(qū)媒體消息，蘋(píng)果已經(jīng)開(kāi)始LCD 款新iPhone 的量產(chǎn)計(jì)劃。

今年蘋(píng)果有望推出3 款新機(jī)型，其中LCD 版本是真正的新機(jī)規(guī)格，而且相對(duì)廉價(jià)對(duì)于客戶的吸引將會(huì)更強(qiáng)，總體來(lái)說(shuō)對(duì)零組件的需求應(yīng)比OLED版本將更多。今年在整體創(chuàng)新不那么明顯的情況下，蘋(píng)果采用了多機(jī)型發(fā)布和降價(jià)的這兩種銷售策略。根據(jù)蘋(píng)果客戶的粘性和降價(jià)吸引更多換機(jī)客戶，我們判斷今年新機(jī)的銷售情況或?qū)⒑糜谥笆袌?chǎng)的悲觀預(yù)期。

半導(dǎo)體：大陸存儲(chǔ)項(xiàng)目進(jìn)展順利；臺(tái)積電、ASML 發(fā)布財(cái)報(bào)
2018 年7 月16 日，合肥DRAM“506 項(xiàng)目”宣布正式投產(chǎn)電性片，產(chǎn)品規(guī)格為8Gb LPDDR4，這是國(guó)產(chǎn)DRAM 產(chǎn)業(yè)的一個(gè)里程碑，加上早前宣布在3D NAND Flash 取得進(jìn)展的長(zhǎng)江存儲(chǔ)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在國(guó)際主流存儲(chǔ)器上都取得了重大突破，為推動(dòng)存儲(chǔ)國(guó)產(chǎn)化掀開(kāi)了重要一頁(yè)。臺(tái)積電和ASML 也在本周公布財(cái)報(bào)，兩家公司均業(yè)績(jī)強(qiáng)勁。由于臺(tái)積電和ASML 位于產(chǎn)業(yè)鏈的上游，這樣預(yù)示著全球半導(dǎo)體行業(yè)繼續(xù)保持著高景氣態(tài)勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：被動(dòng)元件價(jià)格下降；激光行業(yè)景氣度下降；消費(fèi)電子需求減弱；半導(dǎo)體景氣度下降；5G 推進(jìn)不及預(yù)期